Российская экономика продемонстрировала явные признаки охлаждения весной. Согласно предварительной оценке Росстата, темпы роста валового внутреннего продукта (ВВП) во втором квартале 2025 года замедлились, вызвав вопросы о прочности восстановления и точности ранее озвученных прогнозов.
Цифры, опубликованные ведомством, говорят сами за себя: во втором квартале ВВП увеличился всего на 1,1% в годовом выражении. Это заметно ниже результата первого квартала текущего года, когда экономика прибавила 1,4%. Индекс физического объема ВВП относительно второго квартала 2024 года составил 101,1%.
Замедление стало неожиданностью на фоне более оптимистичных ожиданий ключевых финансовых институтов. Банк России незадолго до публикации данных Росстата оценивал рост экономики за апрель-июнь на уровне 1,8% год к году. Расхождение между предварительной оценкой регулятора и фактическими данными статистической службы составляет значительные 0,7 процентных пункта, что подчеркивает сложность прогнозирования текущей экономической динамики.
Этот квартальный спад ставит под вопрос выполнение официальных годовых прогнозов. Министерство экономического развития сохраняет ожидание, что по итогам всего 2025 года ВВП увеличится на 2,5%. Однако для достижения этой цели экономике потребуется значительное ускорение во второй половине года.
«Центральный банк ожидает годовой рост в диапазоне от 1% до 2%,» – напоминает о более консервативной позиции регулятора.
Предварительные данные Росстата не содержат детализации по отраслям или факторам, вызвавшим торможение. Однако замедление во втором квартале может быть связано с комплексом причин:
Исчерпание эффекта низкой базы: Постепенное ослабление импульса от посткризисного восстановления предыдущих периодов.
Влияние внешних ограничений: Продолжающееся давление санкций и сложности с логистикой и поставками критически важных компонентов.
Замедление потребительского спроса: Возможное снижение активности населения на фоне инфляционного давления и исчерпания потенциала кредитного стимулирования.
Инвестиционная пауза: Возможное замедление темпов капиталовложений со стороны бизнеса или государства.
Сезонные факторы: Специфическая динамика отдельных отраслей весной.
Окончательные данные по ВВП за второй квартал, включая детализированную структуру роста по видам экономической деятельности и расходам, Росстат опубликует позже. Эти детали будут ключевыми для понимания глубины и причин замедления, а также для корректировки прогнозов на оставшуюся часть года.
Текущая ситуация создает непростую дилемму для экономических властей. С одной стороны, замедление роста требует мер стимулирования. С другой стороны, сохраняющиеся инфляционные риски и необходимость поддержания финансовой стабильности ограничивают возможности для резкого смягчения денежно-кредитной или бюджетной политики.
Экспертное сообщество и участники рынка внимательно изучат последующие публикации Росстата и заявления представителей правительства и Центробанка, чтобы оценить, является ли весеннее замедление временной «паузой» или началом более устойчивой тенденции к снижению темпов экономического развития России.
